Stone Ridge 创始人：了解比特币，我的四个个人顿悟

跨时间、空间可用性、挖矿调整难度、清洁能源催化剂。

资产管理巨头 Stone Ridge Asset Management 的创始人兼首席执行官 Ross L. Stevens 是一家价值 150 亿美元的资产管理公司

王佩里编译

比特币是一段旅程，而不是目的地，每个人都在自己的道路上。每天早上，当我研究比特币时，我发现自己更加敬畏比特币的非结构化简单性的力量和潜力，这教会了我谦逊。我对比特币了解得越多，就越意识到我必须学习多少以及我想知道多少。

比特币有美。

罗斯·史蒂文斯在右边

我站在巨人的肩膀上研究比特币我以前探索比特币知识和照亮道路的先驱。在过去的八年里，每天早上学习中有多达几十个时刻，当我不得不放下我的书，或暂停我的播客，在阅读或听到一些我认为会立即永久改变我的世界观的东西后保持安静呆一会儿。如果你认真而谦虚地研究比特币比特币的价值源于黄金，并牢记华莱士的明智说法，有时“最明显和最重要的现实是最难发现的”，你会看到很多不容忽视的东西。我当然做了。以下是我在过去对比特币的研究中获得的一些最大的顿悟。

列表很长，我尝试将其压缩为四个。

随时间推移的可售性

由于黄金的稀缺性和每年仅 1-2% 的历史供应增长，黄金长期以来一直是一种可靠的价值储存手段。从来没有出现过“黄金恶性通货膨胀”。事实上，黄金在数百年来一直保持其价值，而其他数百种货币则来去匆匆。但黄金的供应无法维持其需求。如果我们假设明天黄金价格上涨到 100,000 美元/盎司（隔夜涨幅超过 50 倍），我们可以肯定大量资源将立即转移到黄金开采行业，矿工将找到一些方法来加速其供应增长，并且它的价值会随着下降而下降。

相比之下，比特币的供应上限永远只有 2100 万。随着时间的推移，比特币的年供应量增长率逐渐接近于零，目前的年供应量增长率已降至 1% 左右，与黄金供应量的历史年增长率相符。

虽然这远非完美的类比，但黄金是与比特币最接近的现实世界类比。比特币的最终供应从根本上受到协议本身设计的限制，无论其价值或需求水平如何，都无法增加。比特币是历史上第一个供应完全不受需求增加影响的价值存储。

从这个角度来看，比特币更像黄金而不是黄金——随着时间的推移，比特币更具市场价值。

跨空间销售

当人类跨越步行和骑马旅行的历史阶段，以及经济实惠的商业航空旅行快速发展的阶段，尤其是跨越寒武纪的互联网力量爆发式增长阶段，即使是最狂热的“追随者” ”投资黄金不能对黄金跨空间可售性低的严重缺陷视而不见。

黄金难以运输。在这一水平上，美国政府法定货币的表现远远优于黄金。尽管法定货币的周期性、人为诱发的恶性通货膨胀等特性大大降低了其跨时间的可售性，但其跨空间的可售性却有了巨大的飞跃。

与常见的误解相反，比特币在太空中的移动速度比法定货币快得多，并且进行长途国际结算的能力可以增加到每天约 500,000 笔交易，并且可以在数小时内完成结算，而不是 3-当前国际法币结算需要 5 天甚至更长的时间。

比特币的协议和网络拓扑使国界变得无关紧要，这对于当今世界上最脆弱和法定通货膨胀地区（想想今天的委内瑞拉、土耳其和黎巴嫩）的人们来说尤其强大。

即使在美国等国家/地区，也请不要将使用 Visa 的付款速度与最终结算的速度相混淆。当您在星巴克购买咖啡时，不会发生最终的实物结算。相反，您的银行和您的星巴克账户所在的银行通常要在 2-3 天后才能结算，在此过程中各自承担信用风险，有时会带来灾难性的后果，尽管金额很小，但确实存在。

比特币几乎可以在一个小时内结算，并且作为不记名票据，不存在信用风险。从这个角度来看，比特币更像法币而不是法币——比特币比法币更具有跨空间的流通性，并且不会像法币那样形成负债，因此不存在信用风险。

挖矿调整难度

Satoshi Nakamoto 用于创建比特币的所有元素，除了挖矿调整难度 两者都不是原创的——他的天才在于看到如何将一组以前解决的问题结合起来解决一些未解决的问题。

在我看来，“挖矿调整难度”完全是中本聪的独创，中本聪最被低估的突破性贡献，博弈论的真正天才应用，比特币网络始终是安全的根本原因。

什么是挖矿调整难度？

假设比特币的价格上涨，这会激励更多的比特币矿工开采比特币（请记住，成功的挖矿会产生比特币的奖励，因此比特币的价格与全球相同）范围挖掘）。在这种情况下，比特币协议会自动增加挖矿难度，使得新比特币的创建和交易验证的时间不短于其预设的时间表（大约每 10 分钟挖出一个比特币）。同理，假设比特币价格下跌，边际成本较高的比特币矿工会理性地关闭矿机。比特币协议会自动降低挖矿难度，从而创建新的比特币并验证交易不短于其预设时间表。

为什么比特币协议会做出这样的调整？如果我告诉你两个素数的乘积是一个特定的三位数，然后让你猜两个素数（我还要提醒你，素数的一个性质是两个素数的乘积是唯一的，其他任何两个素数相乘将不相等）。我的问题没有封闭的解决方案，它只是意味着你必须随机猜测，直到找到答案。既然我告诉过你这两个素数的乘积只有三位数字，你可能很快就能猜出这两个素数。但是如果我告诉你产品是五位数或十位数呢？二十位数呢？你明白它越来越难，然后随机猜测变得越来越难。

挖矿调整难度类似于调整质数乘积的位数，是任意时刻在线算力的函数。矿工越多，质数乘积的位数就越大。更少的矿工，更少的比特，即使所有商业运营的比特币矿工及其超级算力池在一夜之间突然下线，坐在星巴克用笔记本电脑挖矿的爱好者可以保护整个世界比特币网络的安全性保持不变。

简单总结：挖矿调整难度是过去几十年去中心化电子货币尝试的“遗产”。挖矿难度调整确保比特币网络每 10 分钟奖励一次新比特币区块的生成，并且在此期间所有交易都得到准确且不可篡改的验证。

正是上述因素推动了比特币的可售性：即使在比特币需求激增的时期，比特币矿工也无法更快地开采比特币，如果产生的比特币数量激增，可能会导致意想不到的通货膨胀。而且这种设计保证了这种膨胀永远不会发生。

秉承中本聪一贯的低调作风，挖矿难度调整在他的比特币原始白皮书中仅用两句话描述：“挖矿难度取决于每小时平均产出区块，如果它们生成得太快，难度会增加。”

顺便说一句，“挖矿难度调整”也可以限制挖矿能量的浪费，进一步激励矿工挖矿，但与让比特币抗通胀相比，这种好处相形见绌。

挖矿难度调整现在已经连续测试了十二年，其全球网络的总电量水平从最初的几台笔记本电脑迅速增长到消耗相当于纽约市的电能，期间总电量网络的功率水平波动很大。网络总功率波动需要比特币协议不断调整挖矿难度，类似于不断调整两个素数乘积的位数。令人惊讶的是，正如中本聪设计的那样，比特币网络每 10 分钟……每 10 分钟……每 10 分钟不断验证一个新区块，而不管全球挖矿能力或其可变性如何变化。

说到能量……

比特币能耗

比特币能源消耗是指所有保护比特币网络总和的矿工所消耗的能源。虽然很难确定确切的数字，但一个很好的估计是，比特币的全球能源消耗相当于 8-1000 万人。真是巨大的数字。在全球变暖的时代，这会是一件好事吗？

首先，原则是：比特币是一种比目前政府对中央银行的垄断更好的履行中央银行职能的技术。汽车消耗的能源远比它们所取代的自行车和马车消耗的能源多，电灯代替蜡烛，中央供暖代替烟囱，电脑代替打字机，比特币是一种更好的货币体系，但消耗的能源却比目前的中央银行系统要多得多。纵观历史，只要自由人做出自由选择，并认为他们想要的新技术的额外能源价格是值得的，能源使用就会增长。随着今天 24/7 不间断的比特币开采，世界各地的比特币爱好者一致认为比特币的能源使用价格是值得付出的，因为比特币是一种更好的货币技术。

第二，实践：比特币挖矿是人类历史上唯一一种不需要在人类聚集点附近进行的能源盈利利用。从长远来看比特币的价值源于黄金，这将悄悄地改变眼前的世界。

在比特币之前，能源方面从来都不是关于它的稀缺性，而只是需要将其引导到地理上最需要它的地方。在比特币挖矿诞生之前，能源的主要目的地是人们居住的地方。另一方面，比特币挖矿消耗的能源需要解决一个完全不同的问题。借助卫星和无线互联网连接，比特币挖矿可以在任何地方进行。

例如，偏远的贫瘠地区拥有丰富的水源，可以产生清洁水电并将其用于比特币开采，从而将自然资源货币化。因此，比特币可以将世界各地目前尚未开发的孤立能源（如瀑布、流动的河流或可建造的水坝）货币化，因为它们的开发成本很高，并且无法进入偏远的居民区或距离工业区足够近的电网。

通过这种方式，比特币可以通过引入与位置无关的高利润电力从根本上改变能源经济。世界上从未有过不依赖位置且有利可图的能源使用。现在它可以成为现实。而且由于化石燃料已经太贵了，不能成为比特币开采的有利可图能源，我相信运营比特币开采的唯一长期盈利方式将是水力发电。

想象一下无人居住地区的无补贴比特币采矿公司的未来 - 想象一下非洲极端贫困国家人口稀少地区的瀑布 - 轻松访问比特币网络，完善的能源基础设施，使用当地清洁能源发电以支持比特币矿业。一旦这种工业级能力、盈利的基础设施到位，就可以扩大规模。让我们修建道路和住房、学校、医院。人类住区后来出现了。

最终结果可能是人们涌向以比特币为动力的新水电基础设施，越来越多的人涌向廉价的清洁能源。从历史上看，我们的能源挑战一直是为人们提供能源。有了比特币，我们可以让人们接近能源。

想想当今世界的主要人口中心——纽约、伦敦、巴黎、东京，每个人口中心都源于其地理位置，毗邻天然海港、水道和贸易路线。这些城市的起源不包括能源因素，因为它们是在能源时代之前形成的（例如，在化石燃料时代之前）。

由于比特币为大规模、廉价、清洁能源基础设施提供了有利可图的发展，它可能会迎来一个未来时代，在这个时代，越来越多的世界人口以非常低的边际生产成本生活在丰富的能源附近。这非常重要，因为廉价能源等于人类繁荣。那是一个等式。廉价能源 = 人类繁荣。

除了比特币所展示的货币政策革命之外，比特币还可以成为世界上开发丰富、清洁和廉价能源的第一催化剂。因此，它已成为全世界人类繁荣的最大催化剂之一。

你明白我为什么要全押比特币吗？

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